【2024年9月4日】ドル円145円台 ISM指数 景気減速懸念 ISM製造業景気指数が再び市場予想を下回り減速懸念が再浮上 他に減速の兆しがみられる項目は?全体を俯瞰します
Summary
TLDR竹内氏が分析したとおり、ドル円は145円台に戻り、市場はISM製造業景気指数の下振れを受けて動揺を呈している。8月の雇用統計が発表される週にあたる今週は、市場への大きな影響が懸念される。センチメントの悪化と株価の下落がリスク資産の売却を引き起こし、変動率の上昇が機械的な売却につながる。銅価格の減少とNVIDIA株の急落は、市場の不安を反映しており、ドル円のキャリートレードは逆風にさらされている。
Takeaways
- 📉 ドル円のレートは145円台に戻り、市場は前日から比較的大きな下げを経験しています。
- 📈 日経平均先物は1500円下げてきており、8月上旬の混乱が過去のものと思われるかもしれません。
- 🔍 米国のISM製造業景気指数が発表され、予想外の下振れが市場に与えた影響は大きいと感じています。
- 🌐 ISM製造業景気指数は米国経済の重要な指標であり、景気拡大の末期に入ったと見做されています。
- 📅 今週後半には8月の雇用統計が発表されることが予想され、市場への大きな影響が懸念されています。
- 📊 短期的なドル円の動きを見ると、147円台に一度戻ったものの、2回目の試みでも振り落とされました。
- 📈 上昇した通貨の中では、スイスフランが目立ち、金利の低い通貨が買い戻されていることがわかります。
- 📊 資源国通貨が上位を独占しており、市場のセンチメントが悪化していることが示されています。
- 📊 経済指標はハードデータとソフトデータに分けられ、ISM製造業景気指数はソフトデータのひとつです。
- 🔍 8月のISM製造業景気指数は前月から0.4ポイント改善しましたが、生産指数や新規受注は低迷しています。
- 🌐 センチメントの悪化と株価の変動率の上昇は、リスク資産の売却につながり、市場に影響を与えています。
- 💹 株価の変動率が高くなると、投資家は変動率の低いアセットに資金を移すことになります。
- 📉 ドル円のキャリートレードは、金利差の縮小と変動率の上昇により、向かい風の状態にあると分析されています。
Q & A
ドル円の現在の汇率はどのくらいですか?
-現在のドル円の汇率は145円台です。
最近のドル円の安値はどのくらいまで下落しましたか?
-最近のドル円は安値が144000の89まで下落しました。
日経平均先物が昨日どれくらい下落しましたか?
-日経平均先物は昨日から1500円下げてきました。
ISM製造業景気指数が発表された結果はどうでしたか?
-ISM製造業景気指数は下振れとなり、市場への影響が大きかったとされています。
ISM製造業景気指数が重要な経済指標である理由は何ですか?
-ISM製造業景気指数は米国経済の代理変数とされるほど重要な指標であり、景気の拡大や後退を示す重要な先行指標です。
8月の雇用統計が発表されるのはいつですか?
-8月の雇用統計は金曜日に発表される予定です。
ドル円の短期的な動向はどうでしょうか?
-短期的にはドル円がデッドクロスを形成し、売サイが3回出ている状態で重くなっているとされています。
昨日の上昇通貨はどの国でしたか?
-昨日の上昇通貨はスイスフランとノルウェークローネでした。
資源国通貨が上位を独占している理由は何ですか?
-資源国通貨が上位を独占しているのは、センチメントの悪化に伴い、リスク資産が処分される動きが続いているためです。
経済指標の中でハードデータとソフトデータの違いは何ですか?
-ハードデータは経済活動の実績値を指し、物価や生産量などの具体的な数字を示します。一方でソフトデータは景気の先行指標を示し、ISM製造業景気指数やPMIなどが含まれます。
最近のISM製造業景気指数の結果はどうでしたか?
-最近のISM製造業景気指数は前月比で0.4ポイント改善し、47.2となりましたが、生産指数や新規受注が低水準を維持していると報告されています。
Outlines
📉 ドル円の急落と米国ISM製造業景気指数の影響
ドル円は145円台に戻りましたが、今朝は安値144円台に到達しました。日経平均先物も下落し、米国のISM製造業景気指数が予想を下回ったことが要因です。この指数は米国経済の重要な指標であり、今後の経済見通しに影響を与える可能性があります。週末には雇用統計が発表され、その結果次第でさらなる市場の動きが予想されます。ドル円の動向や株価の変動について詳細な分析が行われ、短期的なリスクが強調されています。
⚠️ リスク資産の動向とセンチメント悪化の波及
リスク資産の処分売りが進行し、評価益のある資産も売却される流れが続いています。特に国債や現金へのシフトが見られ、株式市場での変動率が上昇する中で投資家は変動率の低い資産に移行しています。また、銅価格の動向を景気の先行指標として分析し、ボラティリティの上昇が市場に与える影響を考察しています。特に、NVIDIA株の変動を例に挙げ、リスク資産に対する投資家の反応が取り上げられています。
📊 ドル円キャリートレードと市場の逆風
ドル円のキャリートレードに関する追い風指数が、最近では大きく低下し、コロナ後の金融引き締め時のレベルまで落ち込んでいます。これは短期的な資金の市場への戻りが期待できない一因となっています。ISM製造業景気指数の低下が市場に与える影響と、今後の雇用統計の発表によるさらなる市場の変動リスクについて議論されています。市場のボラティリティが高まる中、投資家は変動率の上昇したアセットクラスを手放す動きが強調されています。
Mindmap
Keywords
💡ドル円
💡ISM製造業景気指数
💡雇用統計
💡センチメント悪化
💡リスク資産
💡キャリートレード
💡ヒストリカルボラティリティ
💡先行指標
💡変動率
💡リスクパリティ戦略
Highlights
竹内さんが説明する、ドル円の価格が145000に戻ってきたこと。
安値が144000の89まで下落し、前日比で比較的大きな下げになっている。
日経平均先物が1500円下げてきており、8月上旬の混乱が過去のものと思われる。
米国のISM製造業景気指数が発表され、予想外の下振れが市場に影響を与えた。
ISM製造業景気指数は米国経済の重要な指標であり、景気拡大の末期に入っている。
8月の雇用統計が金曜日に発表され、市場に大きな影響を与える可能性がある。
ドル円の価格が147円台を一時的に回復し、2回トライしたが振りとされた。
短期的なデッドクロスができており、売サイが3回出ている状態。
資源国通貨が上位を独占しており、市場のセンチメントが悪化している。
経済指標はハードデータとソフトデータに分けられ、ISM製造業景気指数はソフトデータの一種。
ISM製造業景気指数が50という分かれ目を下回る傾向にあり、景気悪化の兆候。
センチメントが悪化し、リスク資産を処分する動きが続いている。
株価の変動率が上昇し、市場に影響を与える。
NVIDIAの株価が急落し、市場のトピックになる。
ドル円のキャリートレードの追い風指数が低く、市場に向かい風が吹いている。
ISM製造業景気指数の結果が、市場への影響を示唆している。
Transcripts
はい竹内ですこんにちはドル円が
145000で帰ってきました今朝はドル
円ですけれども安値が144000の89
戦までありましたので前の日からしますと
比較的大きな下げになっていますけども
日経均先物で見てみますと昨日から
1500円下げてきまして8月上旬の混乱
なんですけれども過ぎ去ったかなと思いや
1覧去って1覧の要素ですけども昨日は
米国でこちらのISM製造業景指数という
のが発表されていますけども結果は下振れ
この程度の指数が下れただけでなんで
こんなに過剰反応するのかと思いきや実は
ISM製造業景指数というのは米国経済の
代理変数と消されるぐらい重要な指標だ
からですねもう景気拡大も末期に入ってき
ましてこうしたものがいつしぶれても
おかしくないようなフェーズに入ってき
ました今週は8月の雇用統計が金曜に発表
されますけどもこちらが非常に大きな影響
を握ると思いますけどもただ全体的に見て
みますと非常にもろい構図が垣見えてき
ます今日はこちらをやっておきましょう
ドルン145円台ISMシ景気原速懸念
いつもこちらのチャンネルお越しください
ましてありがとうございます今日も是非
最後まで楽しんでいってください初めて
いらっしゃった方いらっしゃいましたら下
の概要欄僕の経歴とを記載してございます
こちらご覧の上是非是非チャンネル登録
からお願いをいたしますまずドル円の動き
なんですが今週に入りまして147円台を
一時的に回復しまして2回トライをしたん
ですけれども2回とも振りとされました1
回目と比べまして2回目は新年を取ったん
ですがそれでも振り落とされたということ
でこれツインクラウド5分で見てみます
けどもここで短期的にデッドクロスができ
てしまいましたそのは売サイが3回出て
いるような状態ですねで今朝の安値をつけ
た後戻りのところで1回出ていますけども
ちょっと重くなってしまったような機が
短期的にはあります昨日の使通貨の騰落見
てみましょうか上昇通貨2通貨ありまして
エとスイスフラン使通貨の中では相対的に
金利の低い通貨群がこのように買い戻され
ていますので昨日はセンチメントが悪化し
ていた日下の上位を見てみましょうか王子
ノルウェイ9位カナダですので資源国通貨
がここに上位を独占していますので資源国
通貨の大変相場クロス円が大きく下落して
いたのが昨日ということでやはり
センチメントの悪化というのがここに滲み
出ているわけですね経済指標という風に
一括りに言いますけどマップたに分類でき
ます昨日発表されたのはISM製造業景出
週の金曜に発表されますのは雇用統計両者
にはどのような違いがあるかま2つに分け
ますとハードデータとソフトデータに
分けることができますハードデータという
のは何かと言いますとこれは経済活動の
実績値ですですからどれだけ生産をしたの
かあるいは物価がどれだけ伸びたのかこう
したものは経済活動の実績値ですので
こちらは地行指標という風に言われてい
まして景気の拡大の末期ではなかなか原則
をしてこない一方でソフトデータというの
は先行指標ですのでこれ単純に移動平均と
いうことで考えてみますとこちらが短期線
こちらが長期線ということになりまして
景気が拡大している時はこうしたものは
なかなか悪化鈍感をしてこないんですけど
どんなものがあるかと言いますとGDP
物価関連資業生産指数pceソフトデータ
と言いますと昨日発表されましたISM
製造業景気数pmi勾配担当者景気数この
ようにに分類されるということですがもう
すでにソフトデータには延長が出てきて
いるということですね昨日発表されました
ISM製造業景数88月分はどうだったか
と言うと前月46.8から0.4ポイント
改善します
47.2.5だったので実質しぶれてい
ますけども中の内容はどうだったか見てみ
ましょうか雇用は全体良かったんですが
生産指数は5月連続で低下2020年5月
以来の低水準新規受注も縮小権縮小権と
いうのはどういうことかというとこれ50
というのが甲府教の分かれ目ですので50
を下回っているということですね15ヶ月
ぶりの低水順ということであまり良く
なかったということで結果的に
センチメントが悪化しましてリスク資産を
処分する動きが続いているこういうこと
ですねISM製造業景気指数なんですが
このところはずと50というこの公共と
不興の分かれ目を下回ったところにいる
わけなんですがさすがにコロナの後に45
を切っていましたこういうところまで悪化
をしますともうかなり景気悪化交代
リセッションのような状態になりますけど
カジて今のところは持ちこえています
けれどもただこの先はちょっとどうなるか
まだ分からないということですね
センチメント悪化の波及経路をちょっと
考えておきましょうか引かしてきますと
まず株などのリスク資産を処分売りする
ことになりますそうすると価格が全体的に
下がってきますので評価液があるものそし
たアセットクラスアセットクラスというの
は投資対象こうしたものの抱き合わせを
売りまして処分を利用していきます撤退者
が合継ぎまして値動きが加速し始め変動率
が上昇するこの辺が8月の上旬の動きです
ね変動率の上昇で機械的な処分売りに波及
することそして最後は現金化する動きが
一気に加速するそして今日はちょっとこの
2つをちょっと考えていきますけれども
リスクパリティ戦略世界最大のヘッジ
ハンドこれはブリッジウォーターを作り
ましたレイダリオが考案したものですけど
もとあるポートフォリオの内容がこんな
感じだったとしますまず50%が債券国債
という風にしましょうか30%が株式商品
10%
その他が10%としましょうかここに市場
に激震が起こりますそして株価の変動率が
上昇してくること例えば日経金株価で言う
と8月の上旬のような状態を想像して
いただければいいわけですがそうすると
変動率が上昇したものを投資家は持ってい
られませんすると変動率が小さいところ
この場合ですと国債なんかにお金を移して
きますそうしますとこの比率が例えば20
対60とかに変わっていくわけですけど
さらに変動が高まってくるとどうなるかと
いうと現金化をしていくということですね
ですから投資家はいつもやってます変動率
が高くなったアセットクラスを持ってい
られないあるいは持ち続けられないという
のはこういうことですねどう先物価格なん
ですがなんでこんなものを見ていくかと
いうと銅はドクターカッパーという風に
言われてまして景気の先行指標ですこれは
中国は世界消費の半分を使っているという
ことでこれは景気がいい時にはたくさん物
を作るために銅を消費します銅は例えば
自動車あるいは一部工作機械産業用
ロボットこうしたとこに広く使われてい
ましてり生産拡大してくると消費量増え
ますそれがどうなってるかというと
2020年を100として指数化しますと
やっぱりコロナ後の経済再開から一気に
需要が高まったんですがもうあまり変わっ
ていないんですね価格からしますとで
ピークアウトをしてきているような状態と
いうことでやはりここにも原則が見て
取れるということですけども変動率という
言葉が出てきましたので考えてみましょう
かよくボラティリティという風に言います
けども訳しますとボラですこれは過去数日
間の1日の値幅の平均値ではありません
年率換算したボラティリティですけどこれ
はとある関数を使って出していきますけど
の投資対象というのは倍の値段になって
いるかあるいは0になっているかここを
織り込んだ水準ですので極めて異常な状態
100%を超えていると2倍以上になるか
マイナスになるような状態ということです
ね昨日はnvdiaの株価が急落をしまし
て市場のトピックになっていましたけれど
もNVIDIAの20日のHB
ヒストリカルボラティリティはどうかと
言いますとやはりまだ静かに上昇をしてき
ています8月のの上旬の時の混乱の時には
85%ぐらい行っていましたけどまたここ
に来まして60%の後半に上昇をしてき
ましたということで確かにnvdia非常
に有料株でこれはその先の成長というのを
織り込んでいるわけですけどもただここ
まで変動が大きくなってくると一部投資家
は手放さざるを得ないという側面もある
でしょうそして最後はドル円のキャリー
トレードの追い風指数を見てみましょうか
この1ヶ月ぐらいやっていませんので今
どんな状態か見てみましょうかこの指数が
大きいほどキャリートレードには追い風が
吹いていることそしてキャリートレードに
対しまして向かい風が吹いてくるとこの
数字が極端に小さくなってきます追い風
環境というのはこれは単純に金利差が拡大
していること例えばドルの金利が高くなる
かあるいは円の金利が低くなるか今日銀が
利上げに入っていますので円の金利が低く
なってくるということとはもうなくてこの
先は両者の格差が縮小してくるということ
でこれにだけ考えてみますとこれは
向かい風ですそれをドル円の20日のHB
ヒストリカルボラティリティで割ったもの
ですからボラティリティは小さい方がこれ
追い数ですね今どういう状態になってるか
というとボラティリティ高くなってると
いうことで分子と文を見てみましょうか
分子が小さくなって分母が大きくなってい
ますのでもう完全に逆風が吹き荒れてる
ような状態それを100倍して
パーセンテージにしてますけもそれがどう
なってるかというと今ここですね30を
割ってるような状態もうコロナ後の金融
引き締めが始まる時のようなところまで
低下をしてしまってなかなかここから
盛り上がってこないような状態ですねこれ
がやっぱり短期的な資金が戻ってこない1
つの理由ですけども全体をまとめてみ
ましょうかISM製造業景指数が賜った
だけでこの振動今週この先に雇用統計など
が下ぶれたらどういうことになるのか
考えるだけで恐ろしいですけどもこちらが
ニ原則を示す指標は随所に見え始めている
今日はどうやりましたこちらもニ投資家は
変動率の上昇したアセットクラス投資対象
は持ちこえられない機械的処分の対象これ
いつもやってる通りです何度も指摘済み
です今日はドル円145台ismc景気
原速懸念こちらをやっておきました
引き続きまして高評価チャンネル登録
よろしくお願いいたしますメンバーへのご
加入もお待ちしております竹内でした
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